以全美 5,489 檔普通股的量化掃描為起點，逐層加上 SEC 財報硬數據體檢與 8-K／Form 4 質性查證， 回答同一個問題：這波修正裡「看起來便宜」的美股有多少是真的便宜。
← 台股版報告結論先講；每一點下方為該發現對決策的意涵。
指數與個股的落差極大：S&P 500 距峰值僅 -0.09%，但 2,743 檔（50%）已跌逾兩成，回檔中位數 -19.95%。
隱含前瞻本益比仍有 22.98 倍——指數層面的估值尚未便宜。
殺盤集中在硬體與資源類：最深為 專業承包 -48.3%、重型工程 -45.4%、電子與電器設備 -37.6%；最淺為 水運 -7.7%、煉油 -2.2%、控股與投資 -1.5%；費城半導體距高點 -14.1%。
金融與控股類幾乎未受傷，資金明顯從高週期性資產撤離。
量化篩出的 30 檔便宜股，基本面體檢刷掉 18 檔紅燈；最常見的紅旗是負債比（9 檔）、配息率（8 檔）、商譽佔權益（6 檔）。
美股特有的失效模式是「回購超過自由現金流」與「商譽佔權益過高」——都不在本益比裡。
質性層再篩：BXMT、MOS 屬明顯風險；DLX 具正面線索。
SEC 8-K 的標準事項代碼（4.02 財報重編、5.02 經營層異動、3.01 下市通知）比自由文字更好判讀。
量化層看價格與估值，基本面層看 SEC 財報，質性層看 8-K 與內部人交易——三層失效模式互不重疊。
資料來源：Nasdaq Trader 代號清單、Yahoo Finance、SEC XBRL frames、SEC 申報，DGX Spark 本地計算
量化層只是候選池；18 檔在財報層就被刷掉。
資料來源：Yahoo adjclose（股利與拆股已還原）
S&P 500 距峰值僅 -0.09%，但個股回檔中位數 -19.95%——指數被權值股撐住，用指數衡量持股受傷程度會嚴重低估。
資料來源：Yahoo Finance 主要指數，6 個月區間
同一天內費半與 S&P 的差距，就是這波修正的性質：集中在高週期性硬體。
以 SEC SIC 兩位數大類分組，樣本 ≥8 檔者列入。
資料來源：SEC DERA 季度資料集的 SIC 分類 ＋ Yahoo adjclose
在這種結構下，先決定產業再選個股的報酬貢獻大於在弱勢產業內精選個股。
全部以 SEC XBRL 年度數字計算，零主觀判斷；分母為零或負數一律特判為嚴重。
資料來源：SEC XBRL frames（年度）：損益、現金流、資產負債、股數
美股與台股最大的差異在此：台股看董監質押，美股看回購與商譽——用借來的錢買回自家股票會讓每股數字好看，但體質變差。
資料來源：同上；圖中同時以顏色與形狀編碼燈號（紅綠色盲亦可辨）
座標左下角（跌最深、本益比最低）並非最佳象限。
SEC 對重大事件有標準化代碼（4.02 財報重編、5.02 經營層異動、3.01 下市通知、1.03 破產）， 比自由文字的公告更容易機器判讀；Form 4 則對應台股的董監持股揭露。
資料來源：SEC 8-K／Form 4、財經新聞；判讀由本機模型執行（無工具權限）
「資訊不足」是誠實的結論而非失敗：沒有證據就不推測。
依基本面燈號與質性判定排序；紅／黃欄為紅旗與黃旗數。
| 代號 | 名稱 | 產業 | 本益比 | 殖利率 | 距高點 | 市值 | 基本面（紅／黃） | 質性 | 一句話 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| LCII | LCI Industries | 運輸設備 | 10.59 | 5.74 | -35.91% | 1.9B | 綠燈 0／1 | 需保留 | LCII 以利潤率與成本效率支撐獲利、卻面臨營收萎縮與展望下調，疊加經營層異動頻繁，屬需保留觀察之標的。 |
| SHOE | Shoe Station Group, Inc. - | 服飾零售 | 6.87 | 4.59 | -31.74% | 0.4B | 綠燈 0／0 | 需保留 | SHOE Q2 財測與全年展望雙雙走弱、股價重挫，惟估值偏低且無重大治理事件，屬需保留觀察之標的。 |
| SFD | Smithfield Foods, Inc. - C | 食品 | 7.52 | 5.3 | -33.96% | 7.4B | 綠燈 0／0 | 需保留 | Smithfield品牌護城河仍受肯定，但分析師近期下調評等與目標價、內部人交易偏頻，且營運面缺乏實質訂單與財測資料佐證，整體宜持保留態度。 |
| LZB | La-Z-Boy Incorporated Comm | 家具 | 11.96 | 2.58 | -29.34% | 1.2B | 綠燈 0／0 | 需保留 | La-Z-Boy以零售擴張與美國本土擴產支撐長期能見度，但財轉弱、批發疲軟、內部人密集賣股且連續被點名看跌，短期訊號偏空宜保守。 |
| CALM | Cal-Maine Foods, Inc. - Co | SIC 02 | 9.78 | 3.79 | -30.66% | 3.0B | 綠燈 0／0 | 資訊不足 | |
| DMC | Del Monte Corporation Ordi | 農林漁牧 | 15.74 | 4.05 | -28.68% | 1.4B | 綠燈 0／0 | — | |
| SLVM | Sylvamo Corporation Common | 紙業 | 10.08 | 5.51 | -25.31% | 1.3B | 黃燈 1／0 | 需保留 | Sylvamo第二季營運現復甦跡象但盈餘承壓、市場評價分歧，且內部人交易密集，競爭與治理面則缺乏公開細節。 |
| STC | Stewart Information Servic | 保險 | 12.81 | 3.95 | -27.58% | 1.6B | 黃燈 1／1 | — | |
| PATK | Patrick Industries, Inc. - | 運輸設備 | 16.68 | 2.92 | -44.07% | 2.1B | 黃燈 1／0 | 資訊不足 | |
| TRN | Trinity Industries, Inc. C | 運輸設備 | 8.33 | 4.76 | -33.28% | 2.0B | 黃燈 1／0 | 資訊不足 | |
| PNR | Pentair plc. Ordinary Shar | 機械與電腦設備 | 13.21 | 1.91 | -43.07% | 8.3B | 黃燈 0／1 | — | |
| MOS | Mosaic Company (The) Commo | 化學與製藥 | 11.61 | 4.46 | -25.0% | 6.3B | 黃燈 1／1 | 明顯風險 | 產業環境偏強但公司自身陷債務違約、執行層異動與密集未明揭露之治理危機，且遭分析師下調，整體呈現明顯風險。 |
| DLX | Deluxe Corporation Common | 印刷出版 | 12.81 | 5.21 | -25.91% | 1.1B | 紅燈 1／3 | 值得深入 | DELUXE CORP 第二季優於預期並完成 Celero Commerce 收購、加速支付平台戰略轉型，惟債務增加與內部人交易頻繁需持續觀 |
| UPBD | Upbound Group, Inc. - Comm | 商業服務（含軟體） | 12.55 | 9.94 | -29.31% | 0.9B | 紅燈 4／1 | 需保留 | UPBD Q2 盈餘勝出但收緊指引、需求永續性存疑，疊加經營層密集異動與高頻內部人交易，成長敘事雖在卻需謹慎看待。 |
| HE | Hawaiian Electric Industri | 水電燃氣 | 12.42 | 12.24 | -44.14% | 1.5B | 紅燈 3／2 | 需保留 | HEI憑區域壟斷公用事業地位維持穩定獲利，但野火和解的會計處理引發利潤品質質疑、內部人交易頻繁，且股價距高點跌逾4成，屬需保留觀察而非明確買 |
| CIM | Chimera Investment Corpora | 控股與投資 | 5.24 | 16.43 | -30.13% | 0.8B | 紅燈 2／4 | 需保留 | CIM 為高殖利率 NETCAP，Q2 財測未達預期且獲利動能轉弱，內部人交易密集，惟無重大治理事件，競爭與營運量能缺乏公開資訊。 |
| NEWT | NewtekOne, Inc. - Common S | 銀行 | 5.07 | 6.88 | -27.77% | 0.3B | 紅燈 2／1 | 需保留 | NewtekOne積極拓展銀行生態並轉向經常性收入，但同時下修獲利展望、經營層異動且分析師與市場情緒轉弱，成長故事面臨獲利兌現考驗。 |
| WHR | Whirlpool Corporation Comm | 電子與電器設備 | 5.15 | 18.18 | -49.07% | 1.9B | 紅燈 1／4 | 需保留 | 營運與競爭面缺乏實質公開數據，僅見機構下調評級、股價疲弱及高殖利率警訊，內部人交易密度偏高，宜持保留態度。 |
| TRTX | TPG RE Finance Trust, Inc. | 控股與投資 | 10.47 | 16.08 | -29.34% | 0.5B | 紅燈 1／4 | 需保留 | TRTX融資與資產運作積極、殖利率高，但第二季營收獲利雙雙失準且內部人交易密集，基本面與治理面均顯示需提高警覺。 |
| FBRT | Franklin BSP Realty Trust, | 控股與投資 | 9.78 | 22.68 | -28.8% | 0.5B | 紅燈 1／3 | 需保留 | FBRT 近期經歷 CEO 辭任與經營層異動，並疊加評級下調及股價重挫，惟營運面、財測對照與競爭細節均無公開資訊，整體宜持保留態度。 |
| FG | F&G Annuities & Life, Inc. | 保險 | 10.39 | 4.66 | -39.04% | 2.6B | 紅燈 1／2 | 需保留 | FG 治理面僅見常規財報揭露與一宗含經營層異動的 mid 事件、內部人交易密度偏高但方向不明，營運與競爭皆無實質公開數據，整體資訊不足以支持 |
| FLO | Flowers Foods, Inc. Common | 食品 | 14.85 | 16.54 | -31.98% | 1.3B | 紅燈 4／1 | — | |
| PMT | PennyMac Mortgage Investme | 控股與投資 | 7.57 | 21.36 | -33.47% | 0.7B | 紅燈 3／2 | 資訊不足 | PMT資產發行活動持續、治理上曾發生經營層異動，但資料缺乏營運動能、財測比較與競爭地位之實質內容，不足以支持深入判斷。 |
| SAFE | Safehold Inc. New Common S | 控股與投資 | 7.61 | 5.85 | -28.47% | 0.9B | 紅燈 3／1 | 資訊不足 | |
| PFSI | PennyMac Financial Service | 非銀行信貸 | 6.6 | 1.96 | -34.66% | 3.2B | 紅燈 3／1 | 資訊不足 | |
| FNF | Fidelity National Financia | 保險 | 18.0 | 5.08 | -25.6% | 10.7B | 紅燈 2／2 | — | |
| STWD | STARWOOD PROPERTY TRUST, I | 控股與投資 | 11.09 | 15.06 | -26.14% | 4.7B | 紅燈 2／1 | 資訊不足 | STWD 近月以配息與合資開發為主軸，惟營運、競爭與指引面向缺乏實質公開證據，僅治理面有異動跡象可察。 |
| KBH | KB Home Common Stock | 建築營造 | 7.21 | 2.25 | -28.87% | 2.7B | 紅燈 1／2 | 資訊不足 | |
| AMSF | AMERISAFE, Inc. - Common S | 保險 | 10.02 | 6.31 | -29.03% | 0.5B | 紅燈 1／2 | 資訊不足 | AMERISAFE公開的營運與財務實質訊息稀少，僅有評級維持、經營層異動及內部人交易偏密等線索，不足以判斷其動能與競爭地位。 |
| BXMT | Blackstone Mortgage Trust, | 控股與投資 | 17.52 | 16.77 | -40.76% | 1.9B | 紅燈 2／2 | 明顯風險 | BXMT因約10億美元辦公室貸款壓力致股價重挫、多家券商密集下調評等與目標價，治理層面雖有內部人買進且無重大治理事件，但信用風險與市場信心轉 |
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